Державний і місцевий борг; управління державним боргом

📌 Про що ця тема

Тут перевіряють, як держава та органи місцевого самоврядування позичають кошти, коли доходів не вистачає, і як цими боргами керують. Ключові поняття: державний борг, місцевий борг, запозичення, обслуговування та погашення боргу.

📖 Головне

• Державний борг — загальна сума заборгованості держави за непогашеними позиками та нарахованими відсотками. Виникає через дефіцит бюджету, коли видатки перевищують доходи.

• Місцевий борг — заборгованість органу місцевого самоврядування за запозиченнями до місцевого бюджету (гарантії та позики громади).

• За сферою розміщення борг поділяють на внутрішній (перед резидентами, зазвичай у національній валюті) та зовнішній (перед нерезидентами, іноземними державами, МФО, часто в іноземній валюті).

• За суб'єктом: прямий (прямі зобов'язання держави) і гарантований (борг інших осіб, за який держава поручилася гарантією).

• Основні інструменти запозичень: державні (ОВДП — внутрішні) та зовнішні облігації, кредити банків і міжнародних фінансових організацій (МВФ, Світовий банк).

• Обслуговування боргу — сплата відсотків за користування позиками; погашення — повернення самої суми основного боргу.

• Рефінансування — залучення нових позик для погашення старих.

• Управління державним боргом — сукупність дій щодо залучення, використання, обслуговування та погашення позик з метою мінімізації вартості боргу й ризиків.

• Методи управління боргом: конверсія (зміна дохідності), консолідація (зміна строків), реструктуризація (перегляд умов за згодою кредиторів), списання, рефінансування.

• Борг і дефіцит пов'язані: дефіцит бюджету фінансується переважно за рахунок запозичень, що збільшує борг.

• Показник боргового навантаження — відношення державного боргу до ВВП (борг/ВВП, у %); чим вищий, тим більший тягар на економіку.

🔢 Як це працює на прикладі

Нехай доходи бюджету = 1000 млрд грн, видатки = 1150 млрд грн.

• Дефіцит = 1150 − 1000 = 150 млрд грн. Його покривають запозиченнями → борг зросте на 150 млрд.

• Якщо ВВП = 5000 млрд грн, а державний борг = 2500 млрд, то борг/ВВП = 2500/5000 × 100% = 50%.

• Реструктуризація: кредитор погоджується відстрочити погашення 100 млрд з поточного року на 3 роки — це зменшує навантаження на бюджет зараз, але борг нікуди не зникає.

⚠️ Типові помилки

• Плутають обслуговування (сплата відсотків) і погашення (повернення основної суми) — це різні видатки.

• Вважають державний і гарантований борг тотожними; гарантований борг — чужі зобов'язання під державну гарантію.

• Плутають внутрішній і зовнішній борг за валютою, а не за резидентністю кредитора.

• Ототожнюють дефіцит бюджету з державним боргом: дефіцит — це потік за рік, борг — накопичена сума.

• Плутають конверсію (зміна дохідності) і консолідацію (зміна строків).

🎯 Що завчити напамʼять

• Дефіцит фінансується запозиченнями → зростає борг.

• Класифікації: внутрішній/зовнішній, прямий/гарантований.

• Методи управління: конверсія, консолідація, реструктуризація, рефінансування, списання.

• Показник боргового навантаження = Борг / ВВП × 100%.

• Обслуговування = відсотки; погашення = тіло боргу.

🧠 Перевір себе

1. Чим внутрішній борг відрізняється від зовнішнього?

2. Що таке рефінансування боргу?

3. Борг/ВВП, якщо борг = 900 млрд, ВВП = 3000 млрд?

4. Чим обслуговування відрізняється від погашення?

Відповіді: 1 — за резидентністю кредитора: внутрішній перед резидентами, зовнішній перед нерезидентами; 2 — залучення нових позик для погашення старих; 3 — 900/3000 × 100% = 30%; 4 — обслуговування — сплата відсотків, погашення — повернення основної суми боргу.